Pri spätnom pohľade na rok 2024 bol domáci dopyt slabý, ponuka zostala vysoko intenzívna a súčasná cena železnej rudy bola pod celkovým tlakom na pokles v dôsledku uvoľneného modelu ponuky a dopytu. Domáce a zahraničné makroekonomické politiky poskytovali postupný rastúci impulz.
Prehľad trendov cien nerastných surovín v roku 2024
Celkový trend cien železnej rudy v roku 2024 možno rozdeliť do štyroch fáz.
Fáza I: V prvom štvrťroku 2024 sa naplnili optimistické očakávania domácej politiky, hodnota čierneho systému klesla, okno na zníženie úrokových sadzieb Federálneho rezervného systému bolo opakovane odložené, ciele Národných dvoch zasadnutí boli v súlade s očakávaniami, cieľová miera rastu HDP (hrubého domáceho produktu), cieľová miera deficitu a špeciálne štátne dlhopisy v hodnote 1 bilióna juanov neprekročili očakávania trhu, terminálny dopyt bol slabý, oživenie domáceho dopytu po železnej rude bolo menšie, ako sa očakávalo, v kombinácii s výrazným medziročným nárastom zásielok rudy do zahraničia, domáca produkcia rudy rástla viac ako sezónne a hodnota železnej rudy bola relatívne vysoká. V dôsledku logiky negatívnej spätnej väzby cena železnej rudy klesala rýchlejšie a rýchlejšie, ako sa očakávalo.
Druhá fáza: od začiatku apríla 2024 do konca mája 2024 sa v odvetví prejavila „pozitívna spätná väzba“, zlepšila sa marža ponuky a dopytu, v prvom štvrťroku výrazne klesla hodnota čiernej série, medzinárodné inflačné očakávania začali v apríli rásť, domáci terminálový dopyt sa zotavil a bol vyšší, ako sa očakávalo, v rámci novej rovnováhy ponuky a dopytu po oceli sa spotový zisk oceliarskych podnikov výrazne zvýšil, domáci dopyt naďalej rástol, ponuka v zámorských baniach medzimesačne klesala, zlepšila sa marža ponuky a dopytu po železnej rude a v kombinácii s novou domácou realitnou politikou „17. mája“ a stimulačnou politikou mimoriadne dlhodobých špeciálnych štátnych dlhopisov dosiahla súčasná cena železnej rudy nové maximum.
Tretia fáza: Od 23. mája 2024 do 23. septembra 2024 vykazovala železná ruda vzorec silnej ponuky a slabého dopytu. Počas obdobia makroekonomického okna vykazovali trhové transakcie slabú realitu a súčasná cena železnej rudy dosiahla vrchol a dočasne klesla. S implementáciou priaznivých politík v oblasti nehnuteľností koncom mája a očakávaním oslabených dopytových marží vyvolaných politikou v oblasti surovej ocele súčasná cena železnej rudy naďalej klesá. So zverejnením podrobných pravidiel pre úpravu politík v oblasti nehnuteľností vo viacerých mestách po celej krajine, spolu s vydaním „Akčného plánu na úsporu energie a znižovanie emisií uhlíka na roky 2024 – 2025“ Štátnou radou 30. mája, prísnym implementovaním nahrádzania výrobných kapacít ocele a pokračujúcou reguláciou výroby surovej ocele v roku 2024 sa začali očakávania trhu o miernom poklese dopytu po železnej rude formovať. Od polovice júla do 19. augusta vyšetrovanie „exportnej odmeny“ a antidumpingové politiky viacerých krajín týkajúce sa exportovanej ocele potlačili oceňovanie čiernych sérií. Obchodníci sa sústredili na predaj starej štandardnej výstuže, čo zhoršilo pesimizmus na trhu. Zisky oceliarskych spoločností sa rýchlo znížili, zámorské bane si udržali vysokú ponuku, zásoby v prístavoch naďalej rástli a ceny železnej rudy naďalej klesali až do 23. septembra.
Fáza 4: Makroekonomické očakávania silnejú, domáci dopyt podporuje ceny, očakávania domácej a zahraničnej politiky rezonujú a černošské kolektívy zažívajú obrovský oživenie. 19. septembra Federálny rezervný systém znížil úrokové sadzby o 50 bázických bodov, čím spustil cyklus znižovania úrokových sadzieb, a zahraničná ekonomika si udržala odolnosť. 24. septembra usporiadali Čínska ľudová banka, Štátna správa pre finančnú reguláciu a Čínska komisia pre reguláciu cenných papierov tlačovú konferenciu, na ktorej ďalej spustili sériu stimulačných politík. Menová politika bola intenzívna v krokoch s „tromi šípkami“ zníženia povinných minimálnych rezerv, zníženia úrokových sadzieb a zníženia úrokových sadzieb pre existujúce hypotekárne úvery. Politiky splnili očakávania a prekonali očakávania, spolu s očakávaniami doplnenia železnej rudy pred štátnym sviatkom a oživením terminálneho dopytu po sviatku, čo viedlo ku kolektívnemu rastúcemu trendu domácich komodít. S koncentrovanou realizáciou makroekonomického optimizmu 8. októbra dosiahli ceny čiernych sérií dočasný vrchol a zisky domácich vysokých pecí boli relatívne značné, čo udržalo určitý stupeň elasticity dopytu po železnej rude. Spolu s poklesom dodávok nerastných surovín zo zahraničia v štvrtom štvrťroku bola rovnováha medzi ponukou a dopytom po železnej rudách dočasne napätá, čo podporovalo udržanie relatívne vysokých cien.
Výhľad trendu na trhu so železnou rudou v roku 2025
Autor sa domnieva, že vzorec silnej ponuky a slabého dopytu po železnej rude v roku 2025 je ťažké zmeniť a cenové centrum sa bude naďalej posúvať smerom nadol.
Pokiaľ ide o ponuku, celosvetový nárast ponuky železnej rudy do roku 2025 bude približne 69 miliónov ton (za predpokladu, že ceny zostanú nad 100 USD/tona). Na základe pomerov prepravy sa celkový nárast domácej ponuky železnej rudy do roku 2025 odhaduje na približne 46,9 milióna ton, vrátane 21,65 milióna ton z hlavných baní, 15,25 milióna ton z nehlavných baní a 10 miliónov ton z domácich baní.
Pokiaľ ide o dopyt, dopyt po zahraničnej železnej rude bude v roku 2025 naďalej klesať. S rýchlym rastom výroby a rozvíjajúcich sa odvetví v Číne vykazuje priemyselná oceľ trend špičkovej, veľkovýrobnej a vysokého rastu. V súčasnosti je situácia v oblasti dopytu lepšia ako na trhu s nehnuteľnosťami a hlavnými brzdnými a rizikovými bodmi sú export nehnuteľností a spracovateľského priemyslu. Odhaduje sa, že domáci dopyt po železnej rude by mohol do roku 2025 klesnúť približne o 1 %.
Pokiaľ ide o cenu, ponuka a dopyt po železnej rude budú v roku 2025 naďalej voľné a cenový stred sa bude naďalej pohybovať smerom nadol k 100 USD/tona s rozpätím kolísania od 85 USD/tona do 115 USD/tona. Zvýšenie makroekonomických opatrení v prvej polovici roka bolo relatívne koncentrované a zvýšenie ponuky bolo v druhej polovici roka výraznejšie. Celkový cenový trend má tendenciu byť vpredu vysoký a vzadu nízky a cenový rozdiel medzi mesiacmi železnej rudy a domácimi a zahraničnými trhmi sa môže ďalej stlačiť. Ak sa cena priblíži k spodnej hranici, bude to mať vytláčací efekt na domáce a netradičné nerasty s vyššími výrobnými nákladmi a bude to hnacia sila cien smerom nahor.
Stručne povedané, autor navrhuje pôsobiť v určitom rozpätí, najmä pre výrobné podniky s vysokým objemom objednávok s fixovanou cenou, aby zvýšili svoje zaisťovacie pozície v oblasti surovín v spodnom rozpätí a zafixovali si zisky z výroby.