Od polovice októbra, v dôsledku zjavného uvoľnenia energetického rozdeľovania v odvetví a neustáleho oživovania ponuky, cena futures kontraktov na ferozliatiny naďalej klesá, pričom najnižšia cena ferozilicia klesla na 9 930 juanov/tona a najnižšia cena silikomangánu na 8 800 juanov/tona. V kontexte oživenia ponuky a relatívne stabilného dopytu sa domnievame, že ferozliatiny si naďalej udržia klesajúci trend, ale klesajúci trend a priestor budú podliehať zmenám cien surovín na báze uhlíka na strane nákladov.
Ponuka naďalej rastie
V posledných dňoch mnohé závody na výrobu ferozilikátu v Zhongwei v provincii Ningxia požiadali o odstávky elektriny v ponorených oblúkových peciach. Vlastná elektráreň jednej zliatinovej spoločnosti v meste Guizhou však nemá uhlie na nákup, čo naznačuje, že by mohla pozastaviť výrobu. Z času na čas sa vyskytli poruchy v dodávkach energie, ale ochrana dodávok energetického uhlia mala značný vplyv a výroba ferozliatin naďalej rastie. V súčasnosti je produkcia ferozilikátu vo vzorkovaných podnikoch 87 000 ton, čo predstavuje nárast o 4 milióny ton oproti minulému týždňu; prevádzková účinnosť je 37,26 %, čo predstavuje nárast o 1,83 percentuálneho bodu oproti minulému týždňu. Ponuka sa dva po sebe nasledujúce týždne oživila. Zároveň bola produkcia siliko-mangánu vo vzorkovaných podnikoch 153 700 ton, čo predstavuje nárast o 1 600 ton oproti minulému týždňu; prevádzková účinnosť bola 52,56 %, čo predstavuje nárast o 1,33 percentuálneho bodu oproti minulému týždňu. Ponuka silikomangánu sa oživila už päť týždňov po sebe.
Zároveň sa zvýšila produkcia ocele. Najnovšie údaje ukazujú, že národná produkcia piatich hlavných oceľových produktov dosiahla 9,219 milióna ton, čo predstavuje mierne oživenie oproti minulému týždňu, a mierne sa zvýšila aj priemerná denná produkcia surovej ocele. V prvých troch štvrťrokoch tohto roka sa domáca produkcia surovej ocele zvýšila približne o 16 miliónov ton v porovnaní s rovnakým obdobím minulého roka, čo je stále ďaleko od cieľa zníženia produkcie stanoveného Ministerstvom priemyslu a informačných technológií pre oceliarsky priemysel. Je nepravdepodobné, že by sa produkcia surovej ocele v novembri výrazne zvýšila a očakáva sa, že celkový dopyt po ferozliatinách bude slabý.
Po prudkom poklese ceny ferozliatinových futures prudko klesol aj objem skladových dokladov. Výrazné zľavy na kotúč, zvýšený záujem o konverziu skladových dokladov na spotové obchody a zjavná nákladovo efektívna výhoda bodových cien, to všetko prispelo k výraznému poklesu objemu skladových dokladov. Z pohľadu firemných zásob zásoby silikomangánu mierne klesli, čo naznačuje mierne obmedzené zásoby.
Súdiac podľa situácie s náborom oceliarov v spoločnosti Hegang v októbri, cena ferosilícia je 16 000 juanov za tonu a cena silikomangánu je 12 800 juanov za tonu. Cena ocele v ponukách je výrazne vyššia ako ceny futures kontraktov z minulého týždňa. Môže to nepriaznivo ovplyvniť cenu ferozliatin.
Podpora nákladov je stále
Po prudkom poklese ceny ferozliatinových futures kontraktov sa podpora udržala v blízkosti spotových nákladov. Z pohľadu najnovších výrobných nákladov je ferosilikón na úrovni 9 800 juanov za tonu, čo predstavuje pokles o 200 juanov za tonu oproti predchádzajúcemu obdobiu, najmä v dôsledku poklesu ceny modrého uhlia. V súčasnosti je cena modrého uhlia 3 000 juanov za tonu a cena koksových futures kontraktov prudko klesla na približne 3 000 juanov za tonu. Pokles ceny modrého uhlia v neskoršom období predstavuje obrovské riziko pre zníženie nákladov na ferosilikón. Ak sa tempo rastu modrého uhlia zníži, cena modrého uhlia klesne na približne 2 000 juanov za tonu a zodpovedajúce náklady na ferosilikón budú okolo 8 600 juanov za tonu. Súdiac podľa nedávneho vývoja trhu s modrým uhlím, v niektorých oblastiach došlo k prudkému poklesu. Podobne aj náklady na silikomangán sú 8 500 juanov za tonu. Ak cena sekundárneho metalurgického koksu klesne o 1 000 juanov/tona, cena silikomangánu sa zníži na 7 800 juanov/tona. V krátkodobom horizonte je statická podpora cien 9 800 juanov/tona pre ferosilikón a 8 500 juanov/tona pre silikomangán stále účinná, ale v strednodobom horizonte ceny surovín, modrého uhlíka a sekundárneho metalurgického koksu stále predstavujú riziko poklesu, čo môže viesť k cenám ferozliatin. Postupne klesajte.
Zameranie na opravu základov
Základom kontraktu na ferosilikón 2201 je 1 700 juanov/tona a základom kontraktu na silikón-mangán 2201 je 1 500 juanov/tona. Zľava na disk je stále vysoká. Výrazná zľava na futures disk je jedným z faktorov, ktoré podporujú oživenie disku. Súčasný sentiment na spotovom trhu je však nestabilný a dynamika oživenia futures je nedostatočná. Okrem toho, vzhľadom na klesajúci pohyb spotových výrobných nákladov je vysoká pravdepodobnosť, že sa základňa opraví v podobe poklesov spotových cien, ktoré dobiehajú futures.
Celkovo sa domnievame, že klesajúci trend kontraktu na rok 2001 sa nezmenil. Odporúča sa otvárať krátke pozície počas rallye a venovať pozornosť tlaku v blízkosti ferosilícia 11 500 – 12 000 juanov/tona, silikomangánu 9 800 – 10 300 juanov/tona a ferosilicia 8 000 – 8 600 juanov/tona. Tony a silikomangán 7 500 – 7 800 juanov/tona sú v blízkosti podpory.